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做定期,要計埋Reinvestment Risk


上期講到,而家定期利率加左好多,有D同行話搶左好多Saving Plan生意。


唔計“一蚊雞”果D其實係推廣多過真係利息嘅Offer,一般6~12個月定期,大概都做到3-3.5%,個別可能再高少少。如果考慮埋只係Lock唔夠1年,同百分百保證,又真係Saving Plan比唔上。


但其實,唔使Lock,可能正正係定期存款嘅風險。


一般人,可能會覺得,Flexible嘅Plan一定比無咁Flexible嘅Plan優勝,但其實,要視乎環境。如果你一年後資金有用,例如要結婚、買樓,當然要Lock你十幾廿年嘅Saving Plan緊係唔適合。定期有3厘幾,當然好過活期啦。


但如果你筆錢都係儲埋退休先使,定期完左,都要揾地方再投資,你就要考慮到期後,市場仲有咩野投資選擇,呢個就係所謂嘅Reinvestment Risk。


對一般投資者黎講,每年有息派,可能比十幾廿年先一筆過攞到錢,吸引好多。但對專業基金經理黎講,年年都有利息收到,其實可能先係煩惱嘅根源,如果唔係派返比投資者(例如退休基金派年金比客戶),D錢就要想辦法再投資。如果當時候環境唔好(股票基金),或者利息低企(債券基金),再投資回報唔好,就會影響整體基金回報(同埋影響基金經理年尾花紅)。


所以,果D咩野利率期貨、股票期貨、指數期貨(即係好出名嘅期指),除左比我地呢D炒家賭下大細之外,原本其中一個目的就係比基金經理對冲呢個Reinvestment Risk。


例如基金預期一年後會收到一筆股息或者利息,又怕到時候股市升左上去或者利率下跌,就可以今日先買入期貨合約,Lock左到時候嘅再投資價格。


但係,我地呢D零售投資者,就算做1千萬定期,一年3.5%都係35萬,好難用期貨去對冲風險。再實際D講,你今日做左個3.5%定期,照而家形勢預測,一年後都仲可能會維持高息,但再過一年呢?種種跡像顯示,利息應該會調頭回落。


如果3年後,利率回落到上年水平,即係可能1厘都無。兩年賺3.5%,然後8年得1%,咁樣你會唔會覺得都係今日買一份Saving Plan,未來10年,Lock左年年派4%,會穩陣好多??


又例如,你都未有耐退休,買隻收息股,年年收到利息買手股票都唔夠,都唔知做咩,不如買份Saving Plan,D派息可以續存,滾大個雪球,十幾年後,每年可以派十幾厘直到終生,咪仲好。


所以嘛,產品無絕對好定唔好,有不同嘅應用,作爲財富顧問,唔係賣產品,係針對客戶嘅情況,運用複合產品組合,解決客戶問題。如果係咁,又點會話定期高息就Saving Plan無生意?

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